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　　界面新闻记者 | 陈奇锐九游会体育-九游会欧洲杯-九玩游戏中心官网

　　界面新闻裁剪 | 楼婍沁

　　2月1日，由安踏集团控股的亚玛芬体育公司隆重在好意思国纽约证券往返所上市。本次IPO共刊行1.05亿股普通股，刊行价为每股13好意思元，统共募资约13.65亿好意思元。亚玛芬每股股价在IPO首日高潮约3%，总市值约为63亿好意思元。

　　这么的表当今证券市集算闲居。但对安踏集团和亚玛芬来说，这可能是令东说念主失望的开局。上市前夜，亚玛芬谋略每股刊行价在16好意思元至18好意思元之间，公司最高估值可能超越100亿好意思元，瞻望募资18亿好意思元。

　　户外穿搭接棒街头潮水，是比年衣饰范围最为热门的趋势——Lululemon营收翻新新高，诸如On和Hoka One One等在细分范围发展的品牌也快速成长。而亚玛芬旗下的鼻祖鸟和萨洛蒙不异受益这波飞腾，前者被以为是高端体育用品的代表，后者则凭借种种联名到手打入潮水范围。

　　凭据招股书，从2020年到2022年，亚玛芬销售收入区分为24.46亿好意思元、30.67亿好意思元和 35.49亿好意思元，在2023年前九个月的收入为30.53亿好意思元。鼻祖鸟、萨洛蒙和威尔胜体育用品集团计较销售额在在总营收中的占比从2020年的84.6%擢升至2023年前九个月的90.3%。

　　好意思国依然是亚玛芬最大的市集，在2023年前九个月孝顺营收12.26亿好意思元。随后是欧洲、中东和非洲大区，同期营收为9.99亿好意思元。终末才是大中华市集，营收为5.93亿好意思元，但同比增长67.6%，高于好意思国及欧洲、中东和非洲大区的19.3%和22.6%。

　　这主要收获于安踏集团对亚玛芬中国业务的修订，包括开设更多直营店和大型旗舰店，选址不乏北京王府中环这么的破坏购物中心；在强调专科性的基础上更刺眼潮水化营销，将更多延伸资源进入到鞋服范围，而非通顺器具。

　　亚玛芬的到手使其很快造成通校服饰行业高端化运作的标杆，而安踏集团也借此博得了到手转型的好意思名，是中国公司运作民众化业务的榜样。伴跟着一系列战略和东说念主事的变动，亚玛芬的教诲也将被期骗到更多安踏集团旗下的品牌发展之中。

　　但另一方面，市集也在担忧亚玛芬过于依赖中国市集是一种风险。

　　中国目下不是亚玛芬最大的市集，但昔日几年亚玛芬能终了增长却离不开中国。举例，2023年前九个月，鼻祖鸟在大中华区的收入为4.52亿好意思元，同比增长61.8%，民众收入则为9.41亿好意思元，民众近一半的产物被中国耗尽消化。

　　问题在于，从形象到价钱，鼻祖鸟在中国和国外呈现出了不一致的模样。在中国，如今它处在一个高速发展初期仍能吃到信息差红利的时期，但当信息差抹平，它极有可能会在形象上靠近逆境。事实上，对于加价和“运奢”的话题，如今仍是为鼻祖鸟带来不少争议。

　　此外，不巩固的社会零卖环境以及地缘政事地方，齐在影响投资者的心态。

　　亚玛芬在招股书中径直提到，受到中好意思关税问题影响，畴昔其在好意思国销售产物的才能或将受到冲击。目下亚玛芬在中国径直设有坐褥工场，同期约有33%的产物由位于中国的第三方厂家制造。

　　另一个问题是债务。凭据招股书，亚玛芬在被安踏集团收购后握续处于耗损情景，净现款流入长年为负数，并有高达21亿好意思元的债务。尽管这部分债务不错通过上市募资搞定，但投资东说念主也因此质疑亚玛芬真实的盈利才能。

　　亚玛芬首席延伸官郑捷领受彭博社时示意，IPO刊行价天然令东说念主悔过，但肯定这仅仅短期征象，对畴昔发展保有信心。而从履行来看，亚玛芬也果然在产物、渠说念和营销上作念出了令东说念主信服的成绩。但这么的成绩是否具有握续性，只可恭候时期来考据。

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